Металлургический сектор – в эпицентре санкционного шторма.

     После двух последних лет, «сытных» для металлургов, с точки зрения ценовой конъюнктуры, настали другие времена. В первом квартале 2022 года в мировом производстве стали произошел один из самых глубоких спадов в двадцать первом веке на фоне геополитических штормов, локдаунов в Китае и замедления мировой экономики. При этом цены на стальную продукцию были на 20% выше, чем годом ранее. Цены на цветные металлы выросли еще сильнее, а некоторые достигли своих исторических пиков. Но российские металлурги уже не смогли воспользоваться этим обстоятельством для улучшения своих финансовых показателей, даже наоборот, большинство компаний сектора отказались от дивидендных выплат за 2021 год, обещавших стать рекордными.

      Второй квартал 2022 года может стать для отрасли худшим со времен финансового кризиса-2008 – цены на все базовые металлы ощутимо спикировали вниз. Самое сильное снижение продемонстрировали олово, опустившееся почти на 40%, алюминий — на 30% и медь — на 20%. Глобальные рынки снижаются из-за угрозы рецессии в США и во всей мировой экономике. Российские металлурги из-за санкционных ограничений говорят об ухудшении финансовых показателей по причине снижения экспортных доходов и спада цен на внутреннем рынке. При этом большинство компаний сектора временно отказались от публикации финансовой отчетности по Как западные санкции уже отразились на металлургах?

      Из всех российских компаний в настоящий момент металлурги сильнее всего пострадали от санкций, констатирует Дмитрий Баженов, ведущий аналитик отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер». Потеря рынков сбыта, проблемы с расчётами в валюте, транспортировкой грузов, укрепление рубля — всё это приводит к падению выручки, приостановке мощностей, как результат — снижение рентабельности и отмена дивидендов в будущем.По мнению Алексея Калачева, аналитика ФГ «Финам», хуже всех ситуация у «Северстали», которая от экспорта в Европу получала около трети всей выручки. «Этот экспорт полностью остановлен, и эти объемы надо куда-то размещать. У ММК доля экспорта относительно небольшая, а на Европу приходилось всего около 7% продаж. Однако на внутреннем рынке растет конкуренция из-за падения экспорта, а спрос снижается после остановки автозаводов. Более устойчиво положение у НЛМК, поскольку компания имеет собственные мощности по прокату в ЕС и США, куда поставляет заготовку. Сырье, слябы и заготовка под санкции не попали. Поэтому у НЛМК есть шансы сохранить продажи на ключевых внешних рынках и меньше зависеть от снижения спроса в России. Однако и это только до тех пор, пока Владимир Лисин не попал под персональные санкции. Этот риск сохраняется, и он далеко не нулевой», — сообщает Алексей Калачев.

Василий Данилов, аналитик «Велес Капитал», также говорит о том, что санкции самый серьезный удар нанесли по черным металлургам, которые сейчас объявляют о сокращении выплавки в июне на 20-40% на фоне закрытия рынков Европы и Америки. При этом эксперт отметил, что против компаний цветной металлургии («РУСАЛа» и «Норникеля») прямых санкций пока не вводилось, но компании столкнулись с удорожанием и усложнением логистики.

Металлурги в целом снизят производство на 20-30% в 2022 году, прогнозирует Антон Куликов, аналитик «БКС Мир инвестиций». Например, ММК уже закрыла 2 из 8 доменных печей или 25% (что соответствует её доле экспорта). МСФО, что сильно осложнило инвесторам принятие решений о бумагах компаний.